復活節

閱讀財務報表(二)
資產負債表有如我們人的健康檢查表，僅代表檢查那一刻公司的資產與負債狀況，若公司報表截止日前後的一些交易影響度大，當下就會對資產負債表產生明顯影響，同時各項財務比率數字就會產生明顯變化。因此閱讀資產負債表時，不僅應一併閱讀去年同期報表，最好也能同時參考前一、二期的報表數字，例如，閱讀2007年第一季資產負債表，除應與2006年第一季報表比較，可同時拿2006年年底及2006年第三季報表一起觀察各科目的變化情形。先談左方的資產。在流動資產中，有幾個很重要的科目。應收款項(應收帳款、應收票據、應收關係人款項)是最重要的科目，有幾個重點：應收帳款不合理(相對於營業收入或過去歷史)的偏高。是不是虛報營收？或是公司管理出現問題？應收關係人款項偏高。反正關係人交易愈多，愈容易出現公司治理的問題，可能會有公私不分、關係人中飽私囊的問題。備抵呆帳及壞帳多。產品賣出去，計入公司營業收入，錢卻收不回來，那不是賠了夫人又折兵？此外，存貨也是相當重要的科目。存貨高代表公司經營能力差、代表浪費。更糟糕的是，通常存貨愈高，愈有存貨品質的問題，到底這些存貨還有沒有帳上這些價值？如果以目前市價來估算，差異多大？有多少呆滯物料？庫齡多長？有哪些搞不好早該報廢？不過這些實際狀況，我們外人是無從得知的，只能單純從存貨金額及存或週轉率來判斷。短期投資，公司通常不是以短期投資為本業，如果短期投資琳瑯滿目，運氣好可以撈一筆，運氣不好就要虧錢。而重點在於，不管短期投資是否賺錢，站在公司聚焦經營的角度來看，都不應有太特殊的短期投資。根據我過去的經驗，在短期投資這個科目可以發現，不少老闆往往拿公司的錢來炒股票，或者幫大股東護盤，這怎麼會是好事？根據我的經驗，預付款項偶而也會有問題，還好問題通常不大，只要稍微注意即可。


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